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环保、公用事业行业周报:17月风光合计新增超1亿千瓦,后市煤价上涨动力不足

来源:中华财富网2023-08-25 20:28:47


(资料图)

(以下内容从华西证券《环保、公用事业行业周报:1-7月风光合计新增超1亿千瓦,后市煤价上涨动力不足》研报附件原文摘录)硅片企业生产负荷提升,硅料价格延续小幅上涨趋势根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示,本周国内N型料价格区间在万元/吨,成交均价为万元/吨,周环比涨幅为%;单晶致密料价格区间在万元/吨,成交均价为万元/吨,周环比涨幅为%。本周硅料市场继续呈现小幅上涨态势,主要系,一方面,硅片企业价格连涨,更多企业恢复满负荷生产,并认同硅料价格上涨趋势。另外一方面,硅料企业库存逐渐清空,现有产量主要供应前期订单。硅片方面,M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价提升至元/片,周环比涨幅为%;N型单晶硅片(182mm/130μm)成交均价提升至元/片,周环比涨幅为%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价维持在元/片,周环比持平。本周硅片价格小幅上涨,主要系某家一线企业本周调价。组件端,SMM8月18日数据显示,主流报价在元/瓦之间。光伏电站投资成本中,组件成本占比较高,组件价格的下降将使得电站投资回报率提升,从而刺激下游装机需求,电站运营商有望受益于规模增加,回报率进一步提升,进而增厚业绩。1-7月光伏、风电装机维持较快增长,合计新增装机超1亿千瓦8月17日,国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底,全国累计发电装机容量约亿千瓦,同比增长%。其中,太阳能发电装机容量约亿千瓦,同比增长%,累计新增9716万千瓦,较去年同期增加5943万千瓦;风电装机容量约亿千瓦,同比增长%,累计新增2631万千瓦,较去年同期增加1138万千瓦。光伏、风力发电维持较快增长。1-7月,我国风力及光伏发电装机容量分别同比增长%和%,维持了高增长态势,后续在“双碳”目标的推动下,可再生能源发电将持续受益,特别是在硅料、组件等价格进入下行通道的背景下,光伏电站装机需求有望回升,规模将加速增加。终端煤炭库存去化缓慢叠加水电出力预期好转,后市煤价上涨动力不足截至8月18日,秦皇岛动力末煤(Q5500)平仓价为802元/吨,环比上周减少26元/吨,降幅为%。本周,由于国内下游需求整体较为疲软,叠加沿海终端库存高位,采购市场煤积极性不高,国内动力煤市场偏弱运行,市场煤价格也在持续下降,临近周末才出现止跌迹象。截至8月14日,CCTD主流港口煤炭库存合计万吨,环比上周减少万吨,降幅为%。截至8月19日,环渤海主流港口煤炭库存合计万吨,环比上周减少万吨,降幅为%。根据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示,截至8月15日,沿海区域动力煤终端用户库存较去年同期增长26%;内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增长12%。终端用户库存去化进程或将较为缓慢。目前“迎峰度夏”即将进入尾声,但沿海和内陆动力煤终端用户日耗却不及预期,终端企业库存高位运行。且8月下旬,华北东部和南部、江南东部、华南、四川盆地、云南西部和南部等地大部地区降水量较常年同期偏多2-5成,局地偏多6成至1倍,预计后期水力发电将逐步恢复,火电压力将减轻。届时,动力煤需求或将持续疲软,后市煤价上涨动力或将偏弱。国内天然气价格或震荡运行,美国天然气价格短期内或将上涨截至8月17日,全国LNG出厂价格指数为3845元/吨,环比上周上升54元/吨,升幅为%。8月18日,中石油直供西北液厂原料气结束,2023年8月21日-8月31日中石油直供西北液厂原料气竞拍结果为:原料气价格为元/方,较上期涨元/方。液厂生产成本约为元/吨,较上期涨元/吨。成交量为13200万方。原料气价格较上期小幅上涨。虽然原料气价格上涨,但考虑到目前下游需求平淡,西北LNG价格大稳小动。我们预计后市国内天然气价格或震荡运行。截至8月18日,美国天然气期货价格为美元/百万英热,环比上周下降美元/百万英热,降幅为%。美国方面,美国国内48个州气温都高于正常气温,且由于国内风力发电量不足,国内天然气需求不断增加,或带动美国天然气价格上涨。此外,近日澳大利亚爆发的罢工事件对国际天然气市场影响较大,且EnergyAspects分析师LeoKabouche表示,工会和LNF项目股东之间的初步谈判没有取得任何突破,我们预计短期内供应侧或暂无实际动作。澳大利亚是全球最大的液化天然气(LNG)出口国之一。此前,雪佛龙和伍德赛德能源集团在澳大利亚工厂的工人投票决定罢工,两家公司在当地共有三个LNG工厂,合计约占全球10%的LNG出口。预计短期内国际市场或受此事件影响,天然气价格有所上涨,带动美国天然气价格短期内上涨。投资建议随着我国对节能减排行动的不断深入,节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速,并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域,同时积极开拓新能源、新材料等领域市场,在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。在全球开展能源转型的大背景下,我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型,不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化,以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展,尤其是在进入2023年后,光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下,光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血,相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此,推荐关注光伏运营规模领先,自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。2023Q2,火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复,行业基本面向好得到进一步验证。一方面,在政策加持下,长协煤履约率有望提升,同时叠加进口煤增量冲击,入炉煤价有望继续下跌。另一方面,自从电价改革实施后,多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行,收入端电价上浮,火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌,同时也受益于煤机+风光装机增长,此外从规模效应等多角度出发比较,推荐关注【华能国际】,受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。风险提示1)碳中和相关政策推行不及预期;2)动力煤、天然气需求季节性下降;3)电力政策出现较大变动。

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